AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期(qī)人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和(hé)可(kě)持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和(hé)利用(yòng)等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本质(zhì)是利用技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一(yī)个和(hé)互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人(rén)工智能(néng)深度融(róng)合，也会给中国(guó)公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经(jīng)理首次利用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也(yě)显示出人工智(zhì)能确实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度(dù)文(wén)心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心(xīn)一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成(chéng)长派基(jī)金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历(lì)史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上(shàng)的(de)景气周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能(néng)等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算力(lì)、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样化(huà)的行业应(yīng)用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更(gèng)加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关(guān)板块的(de)布局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之(zh世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么ī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的(de)非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药(yào)板(bǎn)块的(de)抛售，反而(ér)造就了(le)难得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术(shù)要素(sù)革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的(de)开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人(rén)工智能(néng)相关(guān)的(de)标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资(zī)目标。

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