为了让自己的限售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得好的(de)回报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票(piào)价格(gé)，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近，中国证监会(huì)网站披(pī)露了一则行政处罚决(jué)定书，引发市场关注。时为新(xīn)美星董事长何(hé)德平和其配(pèi)偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证券账户(hù)，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露(lù)违(wéi)法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来(lái)看看(kàn)，究竟(jìng)是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根(gēn)据证监会行政处罚决(jué)定书披露的信息，新美星董事(shì)长、法(fǎ)定代(dài)表人(rén)、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时(shí)任独(dú)墅湖文化传播有限(xiàn)公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱部(bù)分来(lái)自他们所掌控(kòng)的上海海(hǎi)得泽广投资管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资金的(de)目(mù)的(de)是(shì)，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何德(dé)平(píng)所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能(néng)够(gòu)获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始利用(yòng)控(kòng)制的证券账户并联合其他市(shì)场资金在(zài)二(èr)级市(shì)场买入(rù)并交易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合(hé)毛明(míng)土、李传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各(gè)自筹(chóu)得的(de)证券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟通(tōng)各自操(cāo)盘情况，以利于两(liǎng)方交易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维联(lián)合毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证券(quàn)账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入(rù)4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集(jí)中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控(kòng)制(zhì)35个证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是(shì)怎么(me)拉高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连(lián)续集中交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股(gǔ)总数占总股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月(yuè)5日(rì)开(kāi)始超过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月(yuè)29日(rì)持流通股达(dá)到峰值，占(zhàn)流通(tōng)股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本的(de)比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量(liàng)买入(rù)“新美星”，当(dāng)日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年(nián)2月28日期末持股(gǔ)量为期初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股(gǔ)价累计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创业板感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初(chū)增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申(shēn)买量68.11％，对(duì)应成交股数(shù)（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日(rì)，账户组集中卖出(chū)“新(xīn)美星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数1.03个百(bǎi)分(fēn)点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案(àn)账(zhàng)户(hù)组还多次实施盘中拉(lā)抬和(hé)对倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除(chú)佣金和相关税费，账户(hù)组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操(cāo)纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会(huì)不予(yǔ)采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操(cāo)纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提(tí)出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明蒋(jiǎng)维受何德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵(zòng)股价，一是“市值(zhí)管理”不等同(tóng)于(yú)“操纵(zòng)证券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳(fāng)与蒋维系委(wěi)托理(lǐ)财关系，而非(fēi)操纵股价；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与(yǔ)毛(máo)明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星的(de)情况告知黄秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉案股东名(míng)册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各(gè)自账户交易新美星(xīng)的(de)盈亏(kuī)分配进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利(lì)益与何德(dé)平、黄秀芳利益(yì)并(bìng)不一致(zhì)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛(máo)明(míng)土(tǔ)账户组、李传武账户组交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独(dú)立法律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方(fāng)存在不当行(xíng)为，不应推(tuī)定或(huò)认定另一方(fāng)承(chéng)担(dān)责任。

　　另外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武，及(jí)他们(men)的代理人也就是否合谋、部(bù)分账户的控制(zhì)关系、委托理财关系等提出(chū)了(le)申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经(jīng)复(fù)核，对当事人及其(qí)代理人的(de)主要陈述意见不予采(cǎi)纳(nà)。

　　证监会表示，本案为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环环相扣、锁链式(shì)的(de)上下游衔接、合(hé)作，共(gòng)同(tóng)完成的(de)操(cāo)纵行为(wèi)。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作(zuò)为(wèi)保证(zhèng)金，委托其通过二(èr)级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平知悉并(bìng)参与了本案(àn)行为(wèi)；上述行(xíng)为的(de)实质是操(cāo)纵(zòng)股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的意(yì)图和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采(cǎi)取了联合影(yǐng)响股价的行动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关(guān)于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年2月(yuè)14日(rì)期(qī)间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定程度锁仓的作(zuò)用，并(bìng)且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)的违法(fǎ)期间(jiān)与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一致(zhì)。在(zài)此基础上，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视为一个(gè)整体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反(fǎn)了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七十七(qī)条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三条所述的操纵(zòng)证券(quàn)市场行为。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所得(dé)4783.56万(wàn)元，并处以4783.56万(wàn)元(yuán)罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披(pī)露违法的相关情况，行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露(lù)，在(zài)新美(měi)星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万(wàn)股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市时(shí)总股本的1％。上市(shì)后，该部(bù)分(fēn)股(gǔ)票继续由海得泽(zé)广代(dài)持，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日开始减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出(chū)：第(dì)一(yī)，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳(fāng)二人(rén)不存在代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰(lán)某代持(chí)，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得(dé)泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将(jiāng)减(jiǎn)持(chí)所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定账户的原(yuán)因系兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者(zhě)决策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成立，何德平对(duì)借(jiè)款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有(yǒu)主观过(guò)错(cuò)，不(bù)应受到处罚(fá)。综上，请(qǐng)求(qiú)不(bù)予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得(dé)泽(zé)广(guǎng)交易流水、资金(jīn)流水及相关银(yín)行账户流水，结(jié)合何德(dé)平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系(xì)，代持资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共同财(cái)产，可以认定海得(dé)泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳持有(yǒu)新美星股票。当事人(rén)所提相关理由不具有事实和法律(lǜ)依据(jù)，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司(sī)上述持股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在相关公告中均未披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条(tiáo)规(guī)定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第一百(bǎi)九十三(sān)条第三款规(guī)定的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平(píng)给(gěi)予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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