近日，国内上市交易的(de)4只(zhǐ)公(gōng)募商品(pǐn)期货基金陆续公布了一季报。在(zài)一季度商品(pǐn)市场整体下跌的背景下，4只(zhǐ)公募商(shāng)品期货(huò)基金也表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)，仅建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF利润为正。值得(dé)注意的是，国投瑞银白银期货LOF份额在报告期内(nèi)增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资者(zhě)青睐。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，已实现收益和利润方面，一季度，建信(xìn)能源化工(gōng)期货ETF已实现收(shōu)益1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银白(bái)银期货LOF已(yǐ)实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有色金属期货(huò)ETF已实现收益-1196.50万元，利(lì)润(rùn)-992.33万元(yuán)；华夏饲料豆粕期货(huò)ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现(xiàn)收益(yì)和(hé)利润有(yǒu)何区别？4只公募商品期(qī)货(huò)基金在一季报中均提及，本期已实现收(shōu)益指(zhǐ)基金本期利息收入、投资收益、其他收入(rù)（不含公允(yǔn)价值变动收益(yì)）扣除相关费用和信用减值损失(shī)后的余(yú)额，本期(qī)利润为本期(qī)已实现收益加上本期公(gōng)允(yǔn)价值变动(dòng)收益(yì)。

　　期末基金资产(chǎn)净值方面(miàn)，截至(zhì)3月底，国投瑞(ruì)银白银期货LOF资产净值超(chāo)过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华(huá)夏(xià)饲料豆粕(pò)期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF资(zī)产净值分(fēn)别为5.53亿元、4.66亿(yì)元(yuán)、3.03亿(yì)元。

　　期末基金份额净(jìng)值方面，华夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货ETF以(yǐ)1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有色(sè)金属(shǔ)期货ETF也(yě)超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞(ruì)银白(bái)银(yín)期货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增(zēng)长率方面，报告期内，仅建信能源(yuán)化工(gōng)期货ETF实现(xiàn)正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金(jīn)属期货ETF、国(guó)投瑞银白(bái)银期货LOF、华夏饲料豆粕期货(huò)ETF净值增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变(biàn)化，可(kě)以反映(yìng)出(chū)投资(zī)者的偏好。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF遭净(jìng)赎(shú)回外，其他3只(zhǐ)商品期(qī)货基金均受到净申购。截至(zhì)3月底，国(guó)投瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增(zēng)幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期初增加2300万份(fèn)至2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有色金属期货ETF份(fèn)额(é)较(jiào)期(qī)初增加700万份至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)走出(chū)下跌行情，华夏(xià)基金认(rèn)为，主要原因有以下几点：首先，美开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗国(guó)硅谷银(yín)行倒闭消息在资本市场持续发酵，导(dǎo)致(zhì)了(le)原(yuán)油以及美豆等大宗商品价格下跌(diē)，引领(lǐng)国内豆粕价格下挫；其次，国内现货供应相对充(chōng)裕，由于加(jiā)工(gōng)利润尚可，加之巴西大(dà)豆丰产上(shàng)市，近(jìn)几个月国内(nèi)大豆到港量趋(qū)于增(zēng)加，同时由于下游(yóu)提货(huò)消(xiāo)极，油(yóu)厂豆粕不断(duàn)累库(kù)，部分(fēn)油(yóu)厂(chǎng)甚至(zhì)出现(xiàn)胀库现象，导致豆粕现货跌幅过大(dà)；最后，需求端(duān)低迷不振，由于(yú)春节前养殖(zhí)产品(pǐn)集中出栏，春节(jié)后一段(duàn)时间一般是豆粕需求(qiú)淡季，而今年由于生猪价(jià)格持续下行，养殖(zhí)业复产积极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发(fā)，使(shǐ)得豆粕需求(qiú)更(gèng)是雪上加霜(shuāng)，油厂(chǎng)豆粕成交和提货量(liàng)处(chù)于偏低水(shuǐ)平。<开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗/p>

　　关于报告期(qī)内基金(jīn)投资(zī)策略(lüè)和运(yùn)作分析，国投(tóu)瑞银基(jī)金表示，一季(jì)度白银在初期两个月(yuè)处(chù)于振荡调整，在三(sān)月份(fèn)又很快反弹至年初位置。黄金较白银(yín)表现更为强(qiáng)势，金(jīn)银比价有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)。前(qián)期(qī)走势主要受制(zhì)于(yú)白银工业属性及美联储加息预期升温影响，白(bái)银表现出更高的波动性。后(hòu)期则主(zhǔ)要是欧美(měi)银行业出现(xiàn)流(liú)动性危(wēi)机，导致避(bì)险情绪高涨，也(yě)大幅降(jiàng)低了(le)市场对(duì)于美联储的加(jiā)息预期。

　　国投瑞银基金认为，美(měi)联(lián)储货币政策调(diào)整(zhěng)节奏与经济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧继续主(zhǔ)导(dǎo)贵金属(shǔ)行情，同时也(yě)需(xū)关注突发地缘政治(zhì)、金融体(tǐ)系(xì)的流动性风险(xiǎn)、新(xīn)兴经(jīng)济体债务(wù)风险(xiǎn)等(děng)黑天鹅事件的影响。今年以来，美联(lián)储(chǔ)已连续加(jiā)息两次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图(tú)显(xiǎn)示美联储今年或还有一次加息。随着美国加息(xī)渐入尾声，而通胀仍处于高位，宏观(guān)环境对贵金属相对有利，贵金属配置价值进一步提升。考虑到(dào)白(bái)银的高弹性及金(jīn)银比价的相对(duì)高位，建(jiàn)议(yì)择机积极配置。

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