衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之(zhī)前的(de)10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资，拖(tuō)累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库(kù)存投(tóu)资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四季(jì)度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落(luò)以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最(zuì)大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅(fú)放缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联(lián)储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘(sōu)不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违反了国际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视(shì)和(hé)救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识(shí)别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社(shè)消息称，美国(guó)海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日(rì)在阿(ā)曼(màn)湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人(rén)还说，通(tōng)话(huà)事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工(gōng)作的(de)尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能通过恶(è)作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实(shí)可能会导致美(měi)联(lián)储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官(guān)的(de)言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他们通话，而(ér)且通常(cháng)将(jiāng)将通话视(shì)频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科(kē)和德国(guó)前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中(zhōng)直(zhí)接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不(bù)确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内外(wài)油价(jià)出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价(jià)格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货(huò)日(rì)报记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌(diē)后(hòu)的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮(lún)运(yùn)费回落(luò)，运输(shū)成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目(mù)前国际(jì)市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资(zī)产面临(lín)较大(dà)压力(lì)，从(cóng)而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示(s再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了hì)，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致油(yóu)价(jià)再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息(xī)会议(yì)的再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了临近，美国第一共和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月以来的最低水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场走势的宏观(guān)风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美(měi)联(lián)储议(yì)息会议将再迎来(lái)加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确(què)定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期(qī)美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行(xíng)货(huò)币政策(cè)会议，基(jī)于(yú)当(dāng)前欧(ōu)元区的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退(tuì)带(dài)来需求下行(xíng)的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分(fēn)析认为(wèi)，即(jí)将到(dào)来的五一长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计(jì)对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会(huì)改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带(dài)来(lái)极大影响(xiǎng)；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国(guó)产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期(qī)降库，且美(měi)国(guó)汽(qì)油需求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预(yù)期管理下(xià)，预计(jì)今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是(shì)原油市场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲(pí)弱也会(huì)在(zài)一(yī)定程(chéng)度上(shàng)抵消(xiāo)供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处在宏(hóng)观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看(kàn)油(yóu)价或继(jì)续(xù)大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相关性(xìng)较(jiào)强的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是(shì)受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进(jìn)口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中东出口(kǒu)的(de)下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求(qiú)的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较(jiào)慢(màn)，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对(duì)于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的影响，不(bù)过基本面差异(yì)还是(shì)会(huì)让各(gè)品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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